2021年业绩预告点评暨系列报告33：业绩符合预期，光伏、半导体双轮驱动

　　公司公告2021年业绩预告，业绩高增符合预期。公司在光伏与半导体领域已建立深厚技术优势，生产管理优化，经营活力改善，迈入发展新阶段，看好公司后续发展。

　　bobapp官方下载入口

　　bobapp官方下载入口

　　维持“增持”评级。公司公告2021年业绩预告，业绩高增符合预期，维持公司2021-2023年EPS1.26、1.57、1.74元，维持目标价65.00元。公司混改后激发经营活力，光伏大尺寸硅片产能快速提升，半导体加速推进，持续看好公司发展，维持“增持”评级。

　　公司单晶硅片产能与出货持续提升，并积极通过细线化、薄片化工艺改善，硅片出片率及A品率大幅提升，较大程度改善单位产品毛利。截至2021年底，预计公司光伏单晶硅片产能已至88GW，其中G12产能60GW。公司光伏210产品产能加速提升，持续巩固产业竞争力。此外，面对多晶硅原料价格波动，公司通过长期构建的良好供应链合作，并合理控制库存，较好地保障了公司生产运营。

　　公司加速新产线调试释放有效产能，提升产品供应能力，产销规模同比提升明显，产品结构进一步完善；

　　加速推动技术研发与客户认证，产品维度快速升级，加快新产品布局；位于天津市、江苏宜兴市的新增投资项目顺利推进，同时加速品牌建设及全球化布局，为半导体业务加速发展奠定了基础。此外，工业4.0在公司各产业板块作业流程与作业场景应用，赋能持续降本增效、提产增益。

　　公司2022年2月7日发布公告，控股孙公司凯世通于2022年1月30日和重要客户签订《采购订单》，拟向重要客户出售多台12英寸离子注入机，总金额达6.58亿元。根据单台离子注入机价格3000万元左右计算，公司此次订单台数在22台左右，可满足产能1-2万片/月的12英寸集成电路产线设备需求，采购量较大，表明了客户对公司的产品和技术水准的认可。半导体行业高景气，需求紧迫，公司在“外延并购+产业整合”双轮驱动战略指导下，获得高额订单，进入产品加速放量期。我们维持盈利预测，2021-2023年归母净利润预计为4.41/5.40/7.48亿元，EPS预计为0.46/0.56/0.78元，当前股价对应PE为53.9/44.0/31.8倍，维持“买入”评级。

　　目前晶圆制造厂商积极扩充产能，增大资本开支。台积电在最新的业绩说明会上表示，预计2022年半导体市场(不包含内存)将增长9%，芯片代工产业则将增长20%，并预计2022年资本开支在400亿美元~440亿美元，同比增长33%到47%。晶圆厂的资本开支延续高增长态势，将显著拉动上游设备厂商订单增长。

　　根据公司公告，公司2021H1首台用于12寸的低能大束流离子注入机已经确认了收入，2021H1凯世通实现营收3502万元，本次新签订单包括多台12英寸低能大束流离子注入机和低能大束流超低温离子注入机，交货期限1年。公司在首台设备验收后迅速获得大额订单，可见公司产品竞争力较高。2021年4月公司携手宁波芯恩成立子公司嘉芯半导体，公司持股嘉芯半导体80%，宁波芯恩持股占20%。嘉芯半导体计划形成年产2450台/套新设备和50台/套翻新装备项目，业务范围涵盖刻蚀、薄膜沉积、快速热处理及退火、清洗设备等多款集成电路核心前道设备，计划于2023年底投产，2025年达产，公司平台化发展，潜力充足。

　　bobapp官方下载入口

　　维持“增持”评级。公司2021年业绩预告低于预期，预计主要受芯片持续短缺、供应链压力加大影响。下调公司2021年EPS至2.06(-0.63)元，维持2022-2023年EPS预测3.85、5.47元，维持目标价346.55元，逆变器持续受益于下游需求爆发+海外市占率提升+储能市场爆发+分布式市场高景气的多重共振，行业景气度高涨，维持“增持”评级。

　　公司逆变器订单需求旺盛，积极克服芯片紧缺、收汇币种汇率下行等不利影响，应对供应链端压力并扩充产能以提升产品的交付能力；并坚持以产品为中心的战略导向，加大研发投入，提升产品的市场竞争力，产品出货量得以大幅上升。此外，公司地面电站产品也获得较好突破，预计实现出货大幅增长。

　　公司加强上游原材料保供措施，积极纳入海外芯片供应商，预计将于2022年1-2季度实现供货；国内芯片供应商持续认证中，有望在2022年3-4季度导入。多项并举有望缓解上游原材料紧缺影响。此外，公司拟加大海运保障，进一步完善供应链。我们认为，逆变器持续受益于下游需求爆发+海外市占率提升+储能市场爆发+分布式市场高景气的多重共振，行业景气度高涨。我们看好锦浪科技300763）在组串式逆变器领域的品牌和渠道优势，伴随芯片短缺影响减弱和海运保障加强，公司业绩有望持续高增。

　　投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划

　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237